2025年開年以來，A股市場最火爆的題材非DeepSeek和宇樹科技莫屬。前者憑借開源AI模型的低成本優勢加速商業化落地，後者因人形登上春晚舞台而成為國產科技標杆。這兩大概念不僅帶動相關指數大幅上漲，更引發投資者對產業鏈公司“真受益”還是“偽概念”的熱議。

DeepSeek：開源撬動百家公司接入，但業績兌現仍是“盲盒”

DeepSeek作為國內首個開源、高性能的AI大模型，年初以來指數漲幅超70%，成為全市場領跑者。其“開源、低成本”的特征吸引了超過100家上市公司接入模型，涵蓋券商、醫療、互聯網等領域。

率先在機構服務平台“廣發智匯”中嵌入DeepSeek模塊，提供智能客戶服務。

在北京某三甲醫院上線DeepSeek-R1蒸餾模型，用於醫護智能助手WiNEX Copilot，未來計劃推廣至更多醫療機構。

騰訊、阿裏、百度及三大運營商均接入DeepSeek-R1模型。例如，騰訊自研的AI助手“騰訊元寶”已集成該模型，微信也在灰度測試。

盡管接入企業眾多，但多數公司尚未明確AI技術對業務的實質貢獻。例如，表示接入模型後“未對業績產生影響”，、等則直接否認合作。平安證券研報指出，DeepSeek的普及仍需時間，短期業績增量有限，需警惕估值泡沫。

宇樹科技：人形機器人引爆供應鏈，供應商與間接持股公司成贏家

宇樹科技因春晚人形機器人表演《秧bot》一炮而紅，其機器人指數年初至今上漲46.48%，產業鏈相關公司股價更是暴漲數倍。

作為宇樹科技自潤滑軸承的供應商，2個月內股價暴漲416%，市值突破295億元。盡管合作產品占營收比重低，但市場對其未來增長預期強烈。

為宇樹科技提供傳動部件，雖未確認具體供貨量，但股價一年內漲幅超7倍，靜態市盈率高達210倍，估值風險凸顯。

宇樹科技的股東結構複雜，通過多層投資平台間接持股的A股公司包括：、通過金石投資間接持股宇樹科技，年內股價分別漲停及漲超7%。

、通過深圳安創基金間接參股，受益於宇樹科技估值突破80億的預期。

多家機器人概念股因市場傳聞暴漲，但實際合作尚未落地：

年初至今漲幅91%，但其XT減速器仍處於內部測試階段，與宇樹科技無直接合作。

股價年內漲300%，但明確表示“未與宇樹科技開展交流”。

盡管短期炒作明顯，但兩大概念背後仍有長期投資主線：

DeepSeek通過降低訓練成本，推動醫療、金融、教育等領域的AI工具開發。

宇樹科技已推出Unitree G1、H1等產品並定價，商業化速度領先全球，未來或帶動減速器、傳感器、電驅係統等核心部件需求。

投資建議與風險提示

對於與DeepSeek合作的公司，如廣發證券、衛寧健康等，可關注其在AI應用領域的落地情況；對於與宇樹科技相關的公司，如、等，可結合其訂單增長和技術突破進行布局。

1、業績兌現不確定性：多數公司合作規模小，人形機器人滲透率不足1%，產業鏈業績釋放需3-5年。

2、估值高企：長盛軸承市盈率超120倍，雙林股份超210倍，遠超行業平均水平。

DeepSeek與宇樹科技的概念熱潮，既是資本市場對國產科技突破的期待，也折射出短期投機與長期價值的博弈。真正受益者集中於兩類公司：一是明確接入DeepSeek並推進場景落地的企業（如廣發證券、衛寧健康）；二是宇樹科技核心供應商及間接持股方（如長盛軸承、金發科技）。投資者需警惕蹭熱點公司的回調風險，關注技術迭代與商業化進展的實質性信號。